「外国人投資家」菊地 正俊

【私の評価】★★☆☆☆（68点）

■2007年の本ですので、やや古い感がしますが、
　外国人投資家というものを学ぶ一冊です。

　外国人投資家というハゲタカと言われますが、
　ふつうに利益を求める合理的な投資家と
　感じました。

　外国人であれ、日本人であれ、
　投資におけるリスクは同じなのです。

・3市場の売買シェアでは約半分を外国人投資家が占め、
　2位の個人投資家は3～4割程度です。2005年末に・・（p69）

■外国人投資家の特徴は、
　日本人よりも逆張りが多いということ。

　つまり、ある程度のリスクを負っても
　大きなリターンを目指す人が多いということ。

　株価が下がっているときに、さらに下がるのでは、
　と考えるのか、今が安値の買い時と考えるのか、
　ということです。

・順張りが多い国内機関投資家と異なり、割安株に投資する
　バリュー投資家、企業再建を目指すプラベートエクイティ、
　企業の資金調達に絡んだ複雑な取引をするヘッジファンドなど、
　外国人投資家には底値買いをする幅広い投資家層がいます（ｐ202）

■日本では外国からの投資に危機感を持つ人が
　多いようですが、ふつうの国家は外国からの投資を
　呼び込もうと必死です。

　なぜなら、外国からの投資が入れば、
　国内経済のプラスとなるから。

　どんどんハゲタカに
　日本に来てもらいたいですね。

　菊地さん
　良い本をありがとうございました。

■この本で私が共感したところは次のとおりです。

・海外では年金が国内株の主な買い手になることが多いのに、
　日本では信託銀行による国内株の売却傾向が続いています。
　日経平均が7600円台をつけた2003年度に、信託銀行は約6兆円
　の株式を売却しました。日本株が中長期的に高いリターンを生む
　という思いが強い外国人投資家から見れば、・・・
　日本の年金がなぜ日本株を売却して、国債を買っているのか
　不思議に思うようです（p84）

・外国人投資家は「Reform（改革）」や
　「Deregulation（規制改革）」という言葉が大好きです。
　外国人投資家は政策の細かいことはわからないので、
　小泉前首相の「改革なしに成長なし」と繰り返したことは、
　外国人投資家のフィーリングに合っていたといえます（ｐ176）

・外国人投資家はＭ＆Ａの話が好きです。
　欧米では企業が商品のように売買されるのが一般的
　であるうえ、Ｍ＆Ａは世界的に増加しています（ｐ207）

・英国のインターナショナル・フィナンシャル・サービス社
　によると、世界のファンドの運用資産は1998年の33兆ドル
　（約3800兆円）から、2005年には55兆ドル（約6300兆円）
　に増えました。日本の銀行の総資産が760兆円、東証1部の
　株式時価総額が約500兆円・・・（ｐ229）

・買収して経営権を握るほどの株式（通常50％以上）を
　保有しなくても、5％以上の株式を保有して積極的に
　経営陣に働きかけ、経営内容の改善、株主価値の増加、
　増配や自社株買いを求めるファンドはアクティヴィスト
　（活動家）・ファンドやコーポレート・ガバナンス
　（企業統治）・ファンドと呼ばれます（p48）

・2006年6月に成立した「金融商品取引法」によって、
　機関投資家が5％超の株式を取得した際の大量保有報告義務の
　特例措置が見直され、3カ月毎に翌月15日までの報告から、
　2週間毎に5営業日以内に報告しなければならなくなりました（p55）

・靖国参拝問題は外国人投資家にとっては理解が難しいようで、
　大局的見地から、経済的メリットが大きい隣国と仲良く
　すればいいのにとの見方が外国人投資家には多くあります・・・
　欧州でいえば、ドイツとフランスは第二次世界大戦を
　戦った仲ですが、今ではＥＵやユーロを通じて
　緊密な協力関係にあります（ｐ155）

【私の評価】★★☆☆☆（68点）

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